Μαθήματα για
τον Ερντογάν από τον Modi & τον Jokowi
Η πολιτική
τής Fed αποκαλύπτει για άλλη μια φορά ποιές αναδυόμενες αγορές έχουν ενισχύσει
την άμυνά τους απέναντι σε μια πιο σφικτή νομισματική πολιτική των ΗΠΑ και
ποιές παραμένουν ευάλωτες. Από την πλευρά της, η Τουρκία είναι σταθερά στο
δεύτερο στρατόπεδο.
Τον Μάιο του
2013, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (U.S. Federal Reserve) πήρε την
απροσδόκητη απόφαση να ξεκινήσει την αποκλιμάκωση του προγράμματος αγοράς
ομολόγων που είχε υιοθετήσει στον απόηχο της χρηματοπιστωτικής κρίσης.
Η κίνηση
αυτή πυροδότησε ένα απότομο ξεπούλημα στοιχείων ενεργητικού από τις αναδυόμενες
αγορές, που ήταν οι μεγαλύτεροι ωφελημένοι από την υπερ-χαλαρή νομισματική
πολιτική των κύριων κεντρικών τραπεζών τού κόσμου.
Αυτά ήταν άσχημα νέα για τις
χώρες εκείνες που είχαν χρησιμοποιήσει το εύκολο χρήμα για να χρηματοδοτήσουν
τους εαυτούς τους.
Το «ξέσπασμα της αποκλιμάκωσης», όπως έγινε γνωστό,
υπενθύμισε την παλιά ρήση τού Αμερικανού επενδυτή Warren Buffet: «Μπορείς να
μάθεις ποιος κολυμπά γυμνός, μόνο όταν τραβηχτεί η παλίρροια».
Σχεδόν
ενάμιση χρόνο αργότερα, η Fed τερματίζει πλήρως τις αγορές στοιχείων
ενεργητικού (κυρίως ομόλογα) και ετοιμάζεται να αυξήσει τα επιτόκιά της κάποια
στιγμή στα μέσα τού 2015.
Για άλλη μια φορά, η πολιτική τής Fed αποκαλύπτει
ποιές αναδυόμενες αγορές έχουν ενισχύσει την άμυνά τους απέναντι σε ένα σφίξιμο
της νομισματικής πολιτικής των ΗΠΑ και ποιές παραμένουν ευάλωτες.